Cours · № 07 · Flow
Options Flow (Sweep, Block, UOA)
Analyser les flux inhabituels d'options pour anticiper les futures
Le carnet d'ordres des options laisse des empreintes. Quand un acheteur institutionnel prend une position massive et inhabituelle — gros volume, prix payé à l'ask, échéance courte — cela se voit. Suivre le flow, c'est détecter ces transactions anormales et se demander : que sait (ou que craint) celui qui vient de payer 5 M$ de premium ? Ce n'est pas infaillible (beaucoup de gros trades sont des hedges, pas des paris), mais filtré correctement — volume vs open interest, agressivité, répétition — le flow donne une lecture en temps réel de là où l'argent informé se positionne.
Les formules
Volume vs Open Interest
Volume > OI = nouvelle position ouverte (information directionnelle). Volume < OI = fermeture (moins informatif). La distinction opening/closing est la clé du signal.
Delta Adjusted Flow
Pondère le flux par le delta et la prime → proxy de la conviction directionnelle réelle derrière les trades.
Sweeps, blocks et UOA
Un sweep balaie plusieurs venues simultanément = urgence directionnelle. Un block est négocié hors carnet = institutionnel. L'unusual activity (UOA) combine volume/OI anormal et prime importante. Plateformes : Unusual Whales, Cheddar Flow, ZOMMA (classification ML).
Stratégies d'application
Stratégie 1 — Sweep Follower Strategy
| Signal | Sweeps calls agressifs (volume > OI, prime élevée) → smart money directionnel. |
|---|---|
| Edge | Pan-Poteshman 2006, Johnson-So 2012 : edge de 1,5–2,5 % de rendement anormal à 5–10 j. |
Stratégie 2 — Put Wall Identification
| Signal | Strike avec une put wall massive → support probable. |
|---|---|
| Edge | Les grandes put walls SPX ont tenu comme support dans ~65 % des cas depuis 2018. |
Stratégie 3 — VIX Calls Unusual Activity
| Signal | Pic d'OI sur VIX calls à +2σ → détection de crash imminent. |
|---|---|
| Edge | Précédé une hausse VIX >20 % dans 30 j dans 58 % des cas depuis 2015. |